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2026年开年，上市券商交出了一份亮眼成绩单。

贝壳财经记者了解到，一季度上市券生意绩全面爆发，净赚超650亿元，同比增长17.57%，确凿相配于2023年全年净利润的一半，再创历史新高。

然则，功绩的爆发却难掩券商板块股价的低迷，机构捏仓降至冰点，激励市集庸碌关心。

多家中小券商营收翻倍增长东方证券逆势下滑20%

Wind数据知道，2026年一季度，50家上市券商共杀青营收1546.71亿元，同比增长近20%，归母净利润656.24亿元，同比增长17.57%。其中，4家券商营收跳跃百亿元，中信证券以231.55亿元居首位，国泰海通（162.32亿元）、广发证券（116.82亿元）、华泰证券（104.22亿元）紧随自后。

逾六成上市券商营收杀青正增长。国盛证券、锦龙股份因基数较低增幅较着，头部券商广发证券、中信建投、中金公司等多家券商营收增长跳跃50%。而湘财股份、国投成本降幅跳跃90%，东兴证券、东吴证券、华安证券、天风证券紧随自后，降幅跳跃30%。

头部券商中，中国星河、国信证券营收一季度出现微跌，东方证券营收也出现了20%的下滑。

归母净利润方面，2026年一季度，仅锦龙股份一家券商出现损失，其余券商均杀青正盈利，其中，中信证券净赚102.16亿元，同比增长达到56.09%，亦然独逐一家归母净利润跳跃百亿的券商。

从增长幅度来看，近七成券商归母净利润杀青增长，信达证券、财达证券、财通证券、东北证券等杀青翻倍增长，中信建投增幅跳跃99%，中金公司、广发证券两家增幅跳跃70%，第一创业、华夏证券超60%。

净利润发扬相似分化较着，西部证券、东兴证券、华林证券、国信证券、国元证券、华安证券、东吴证券、哈投股份、红塔证券、国泰海通、湘财股份、太平洋、锦龙股份、国盛证券、天风证券、华创云信等多家券商净利润出现下滑。

尤其值得注重的是，国泰海通天然营收增长可不雅，但归母净利润却下滑约48%。公司解说称，营收增长收货于成本市集交投活跃及采纳兼并海通证券后业务边界扩大；而净利润同比下降，主如若因为昨年同时兼并海通证券产生了较高的负商誉，开云sports推高了那时的营业外收入。

此外，多家券商归母净利润下滑均受自营业务影响。天风证券示意是投资收益减少所致；太平洋证券也指出，证券投资业务收入同比大幅下降是主因；红塔证券则明确示意，受市集波动影响，自营投资业务收入减少，导致营业收入和利润同比减少。

股价与基本面以火去蛾中，主动权力基金大幅减配非银金融板块

与亮眼功绩以火去蛾中，券商板块股价发扬却捏续低迷。

3月，受中东地缘落魄影响，A股风险偏好下降，上证指数一度于3月下旬跌破3800点，创下年内低点。4月，跟着好意思伊阶段性停战，市集神思回暖，活跃资金捏续流入，A股迎来全面反弹。4月30日，上证指数跳跃4100点，较年内低点高涨近10%。

本年1月中旬起，券商主见指数触动下行，4月7日涉及年内低点1052.68点，较岁首高点着落近15%，跌幅甚而跳跃白酒板块。4月30日，指数一度回升至1113.91点，仍较着逾期于大盘。

业内直呼看不懂，明明券商属于功绩好、估值低组合，但股价却跌得“让东说念主启蒙”。

券商板块后市若何走？华夏证券日前指出，当今券商板块估值已下探至1.2x倍P/B，再度为中永远布局提供讲求机会。提议关心龙头类上市券商A+H股、钞票责罚业务较为稀奇、个股估值较着低于板块平均估值的上市券商，以及缓缓具备互异化竞争上风的中小上市券商。

值得注重的是，与功绩增长造成更大反差的是机构的操作标的，主动权力基金大幅减配非银金融板块。开源证券指出，2026第一季度，主动含权基金重仓股中券商板块占比0.52%，环比下降0.46%，捏仓位于近5年5%分位数。

从国泰海通1季报前十大鼓舞捏仓看，中证金捏股数环比减少0.5亿股至3.7亿股开云sports，占公司通顺股本2.74%。“券商板块当今机构捏仓位于历史底部水平，筹码结构已反应市集悲不雅预期，刻下估值和基本面情况具有高赔率，络续要点保举头部券商。”开源证券指出。

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